為推動金融市場發展，提升企業存量資產的利用效率，拓寬企業融資渠道，規范非金融企業在銀行間債券市場發行資產支持票據的行為，中國銀行（601988）間市場交易商協會組織市場成員起草了《銀行間債券市場非金融企業資產支持票據指引》（以下簡稱《資產支持票據指引》），于2012年7月6日經交易商協會第三屆常務理事會第二次會議審議通過，并經人民銀行備案同意，于2012年8月3日發布施行。

　　與傳統信用融資方式主要依托發行體本身的信用水平獲得融資不同，資產支持票據憑借支持資產的未來收入能力獲得融資，支持資產本身的償付能力與發行主體的信用水平分離，從而拓寬了自身信用水平不高的企業融資渠道。

　　交易商協會發布的《資產支持票據指引》明確規定，資產支持票據，是指非金融企業在銀行間債券市場發行的、由基礎資產所產生的現金流作為還款支持的、約定在一定期限內還本付息的債務融資工具?；A資產是指符合法律法規規定，權屬明確，能夠產生可預測現金流的財產、財產權利或財產和財產權利的組合?；A資產不得附帶抵押、質押等擔保負擔或其他權利限制。

　　根據《資產支持票據指引》規定，企業發行資產支持票據應在交易商協會注冊；可選擇公開發行或非公開定向發行方式在銀行間市場發行資產支持票據；企業發行資產支持票據應設置合理的交易結構，不得損害股東、債權人利益；企業發行資產支持票據應制定切實可行的現金流歸集和管理措施，對基礎資產產生的現金流進行有效控制，對資產支持票據的還本付息提供有效支持；企業發行資產支持票據所募集資金的用途應符合法律法規和國家政策要求，企業在資產支持票據存續期內變更募集資金用途應提前披露。

　　對于投資者保護機制，《資產支持票據指引》規定，企業應在資產支持票據發行文件中約定投資者保護機制，包括但不限于：債項評級下降的應對措施，基礎資產現金流惡化或其它可能影響投資者利益等情況的應對措施，資產支持票據發生違約后的債權保障及清償安排，發生基礎資產權屬爭議時的解決機制。企業發行資產支持票據應披露以下信息：資產支持票據的交易結構和基礎資產情況，相關機構出具的現金流評估預測報告，現金流評估預測偏差可能導致的投資風險，在資產支持票據存續期內，定期披露基礎資產的運營報告；《資產支持票據指引》還規定，企業選擇公開發行方式發行資產支持票據，應當聘請兩家具有評級資質的資信評級機構進行信用評級，鼓勵對資產支持票據采用投資者付費模式等多元化信用評級方式進行信用評級等。

　　銀行間市場交易商協會有關負責人指出，作為新的債務融資產品，資產支持票據在風險隔離、信息披露、投資者保護等方面有其特殊安排?！顿Y產支持票據指引》起草時充分借鑒了成熟市場資產支持證券的通行做法和國內信貸資產證券化實踐經驗，并考慮了中國金融市場發展的實際需求和發展環境，重點對資產支持票據的資產類型、風險隔離、交易結構、信息披露、參與各方的權利義務等進行了規范，尤其強化了對資產支持票據投資人的合理保護機制。同時，《資產支持票據指引》起草時充分考慮了當前推進資產證券化面臨的實際法律環境和監管環境，在廣泛聽取和吸收發行人、投資人、主承銷商、律師事務所、會計師事務所和評級公司等市場機構意見的基礎上，在基礎資產類型、交易結構設計等方面進行了包容性規范，為后續創新預留空間。

　　該負責人還表示，交易商協會此次推出《資產支持票據指引》，是順應市場成員強烈需求、促進市場創新發展的有益探索，是提升企業存量資產利用效率、拓寬企業融資渠道、推動債務融資工具市場向縱深發展的重要舉措。